11月21日，小米集团-W(01810)在2023年第三季度财务报告电话会议上指出，小米集团2023年第三季度总收入为rmb709亿元，净利润为rmb60亿元，其中智能手机营业收入416亿元，全球智能手机市场销量41.8百万台，全球智能手机ASP997元。小米集团总裁卢伟冰表示，他对第四季度同比转正或有信心。小米集团总裁卢伟冰表示，他对第四季度同比转正或有信心。至于2024年的市场，卢伟冰表示，他对2024年的市场相当积极，认为全球市场应该增长5%左右。同时，他认为手机周期底部已经确立。因此，在这种情况下，小米的市场份额或市场份额也会有一定的提高要求。

　　手机业务。2023年第三季度，智能机收入达到rmb416亿元，同比下降2%。其中，智能手机出货量为41.8百万台，同比增长4%。2023年第三季度，小米智能手机在各大市场的市场份额环比增长，其中欧洲/拉丁美洲/非洲/中东智能手机的市场份额达到23.3%/18.3%/10.7%/17.7%。

　　信息服务业务，信息服务收入达到rmb78亿元，同比增长9.7%。2023年9月，全球MIUI月活跃用户数达到6.231亿，同比增长10.5%。MIUI客户增长率本季度继续下降，但用户数量仍保持两位数扩张。中国大陆MIUI月活跃用户数达到1.519亿，同比增长7.4%。2023年9月，小米智能电视全球月活跃用户超过6400万。

　　广告服务收入达到rmb54亿元，同比增长15.7%，创历史新高。随着系统能力和服务深度的不断提高和高端智能手机用户数量的增加，本季度中外性能和产品广告收入同比增长；游戏业务收入达到rmb11亿元，同比增长5.6%，连续9个季度同比增长。由于新客户的灵活多样的运营策略和持续的运营策略创新。

　　2023年第三季度，物联网和生活消费品收入达到rmb207亿元，同比增长8.5%，毛利率达到17.8%，同比增长4.3pct，再创历史新高。截至2023年9月30日，连接到小米AIOT平台的物联网设备(不包括智能机、平板电脑和笔记本电脑)数量达到698.9万台，同比增长25.2%;与小米AIOT平台(不含智能机、平板电脑、笔记本电脑)相连的五件或五件以上设备用户数量达到13.7百万，同比增长26.0%。2023年9月，米家APP月活跃用户数同比增加16.0%至84.0万。

　　Q&A Q1：小米在哪里获得了更好的海外市场份额？

　　A1：小米在欧洲、印度、拉丁美洲等地获得了良好的市场份额。在某些市场，小米的份额已经达到了30%或40%。尽管部分市场份额较低，但仍有进一步发展的机会。公司认为手机业务和物联网业务都有很大的增长空间；特别是在物联网业务方面，增长空间至少是增长空间的5倍。(这是小米的核心部分，中国的智能制造优势最终将在全球大放异彩)

　　Q2：小米在海外市场的覆盖面很普遍，实际上做了什么工作？

　　A2：在过去的几年里，小米继续扩大海外市场的覆盖面。目前，小米已进入100多个国家，覆盖30多个国家。小米在广泛开展海外业务的过程中，注重搭建安全高效的平台，致力于培养和发展人才，实现全球使命和战略。

　　Q3：在疫情的影响下，小米在海外市场取得了哪些成就？

　　A3：尽管疫情对经济和工业产生了不良影响，但小米继续抢占市场份额。与去年第三季度相比，小米的市场份额翻了一番。在拉丁美洲市场，小米同比增长40%；在欧洲市场，上个季度市场份额达到23.3%;小米在印度市场完成了良好的反弹。小米在包括东南亚在内的世界各地取得了良好的发展。

　　Q4：互联网在海外市场的发展取得了哪些成就？

　　A4：小米在海外市场的互联网发展主要受益于移动用户的提高和活动的提高。小米的用户数据已经达到3亿左右，消费群体也在增长。此外，小米还引进了新的合作伙伴，提供了更好的产品和服务，并在国际范围内提高了其互联网平台的知名度。因此，互联网收入将继续增加。

　　因为小米集团围绕“硬件” 软件模式的发展理念，虽然外国手机的两位数有所下降，但软件端的外国用户数量仍保持增长（新增销量超过更换）。从MIUI客户的分布来看，小米到本季末已经有6.23亿MIUI客户，其中4.71亿来自国外市场。也就是说，虽然小米企业来自中国大陆，但现在外国用户已经超过3/4。

　　由于国内外客户存在一定差异，国外客户的人均ARPU值远低于国内用户，因此外国客户结构的比例较高，降低了企业的ARPU值水平。本季度小米信息服务ARPU价值12.45元，同比下降1%。其原因关键①提高外国客户，②ARPU值在中国的下降。

　　小米本季度国内用户ARPU价值35.92元，同比下降5.4%;本季度外国客户ARPU价值4.88元，同比增长21.3%。

　　Q5：第三季度提高企业毛利率的主要因素是什么？包括产品结构、库存交换等方面的影响。

　　A5：第三季度毛利率上升的主要原因是产业链的优化和成本的下降。产品结构优化、产品成本降低等因素对毛利率也有积极作用。

　　Q6：小米在绿色硬件方面有哪些新方案？

　　A6：小米在绿色硬件方面有新的基础，具体细节可在工业和信息化部平台上查询。在小米的生态战略中，与汽车相关的云机电技术非常重要。在未来，用户将不再购买小米产品，而是购买一种生活方式解决方案。

　　Q7：小米在商业模式上如何平衡规模和利润？

　　A7：规模和利润相辅相成，双方的联动发展是通过探索最佳平衡点来实现的。在过去的五年里，小米找到了精准的商业模式，并将继续坚持这一方向。

　　Q8：小米如何对待外部环境变化对运营的影响？

　　A8：高管们对外部环境的不确定性有信心，有实力解决不确定性带来的挑战，并相信自己的能量和水平是可以应对的。小米将继续保持其业务体系，寻求更强的平衡。

　　Q9：今年小米库存减值对毛利率有多大影响？另外，降低原材料价格对小米有什么影响？

　　A9：库存减值对小米毛利率的危害约为0.8％。原材料价格下跌的原因之一。

　　Q10：小米在高端品牌行业的市场空间如何？客户对高端和立端产品的偏好是什么？

　　A10：小米在高端品牌领域有很大的市场空间。客户对高端和立端产品有一定的要求，小米可以在两个市场找到平衡点。

　　Q11：对于小米集团的高端战略，如何展望未来的规模和财务成果？

　　A11：虽然小米在高端市场和低端市场的毛利率差别不大，但它仍然关注未来的高端市场空间。与全球手机巨头苹果和三星相比，小米在高端市场的规模仍存在差距。虽然财务结论还需要时间，但我相信小米有信心挖掘潜力。

　　Q12：如何展望小米互联网业务和广告服务的未来发展方向？

　　A12：小米的互联网业务在广告层面具有良好的发展潜力，广告服务创历史新高。未来，小米将重视部分和整体培训角度的发展，同时重视广告服务的稳步增长。

　　Q13：线下门店占手机销量和GMV增长的比例如何？如何在未来提高广告收入？

　　A13：数据显示，第三季度，小米集团手机线下门店占55.5%，这是新高。与此同时，Q3门店GMV同比增长超过28%，这也表明在高端手机的推动下，门店销量增长相当可观。未来，我们相信，随着我们在高端手机市场份额的增加，销量也会增加，所以广告收入也会增加。我们也有勇气探索如何提高运营水平，包括提高用户实现能力和租户实现能力，这是我们未来的规划。

　　Q14：如何整合客户群体和产品，进一步满足不同客户群体的要求？

　　A14：从智能机器的角度来看，我们还没有完成所有品牌接触的过程，市场互动还没有达到理想的状态。就中国市场而言，今年的市场份额在15%~20%之间，市场格局的变化意味着平台可能会退出。未来，任何智能手机品牌都不会仅仅基于一个客户群体，而是面对全人群和新零售。我们将根据不同客户群体的要求，根据用户心态进行筛选，以手机为强势品牌引领同类产品，进而沟通产品体验和解决方案。这里的底层支撑是人力资源的操作系统，这是一种发展逻辑。这就是我们的产品策划和战略姿态，大家都很清楚。

　　Q15：未来PC市场运营格局的转变小米对PC业务有什么看法？

　　A15：就行业标杆而言，如手机、可穿戴设备和平板电脑，它在整个大操作系统下构成了一个非常好的整体，这在行业中是相对成功的。但在Windows系统中，我们发现小米和其他制造商需要连接Android和Windows系统，以改善用户体验。在这个过程中，我们思考了几种方法，包括与大型网络企业合作，形成数据共享渠道，通过连接不同的设备打破桥牌。我们特别关注这一点，我对这个方向更加乐观。

　　Q16：对小米来说，你认为哪些产品是不可或缺的？为何?

　　A16：在我看来，对于小米的生态，我认为每一种产品都是不可或缺的。我们坚持开发笔记本业务，因为我们认为PC终端在所有生态系统中都非常重要。此外，我们的手机、可穿戴设备、智能电视等商品也取得了很大的发展，我们将继续努力在每个软件上做到最好。这可以完成不同平台之间的数据共享，促进整个生态系统的发展。

　　Q17：小米企业在未来的规划中发布什么重要的新产品？

　　A17：最近，新产品将发布，特别是在平板电脑和笔记本电脑领域。我们在中国市场击败了其他竞争对手，我们的计划在国际上取得了同样的成功。此外，我们还将关注大型电视、公交车标志、家庭生态系统等行业，努力做好每一件产品，以满足客户的不同需求。

　　以下是电话会议媒体问答环节的纪录片：

（）：第一个恭喜小米在第三季度取得了好成绩。我想问一下陆先生，现在市场组织估计明年年初消费电子会有一些变暖的迹象。高管们如何看待明年的手机状况？此外，第三季度手机出货量的增加是否有利于整个行业现象？小米对第四季度的市场状况持乐观态度吗？

　　卢伟冰：让我先谈谈市场。事实上，从去年年底到今年年初，每个人都对今年的市场做出了预测。当时，我们认为今年整个手机市场可能会有-5%到10%的负增长。已经过了三个季度，我们可以看到第一季度和第二季度的负增长仍然相对较大；第三季度的表现几乎持平，我们可以看到Cys报告显示-1%的下降。

　　令人欣慰的是，减幅的增长正在迅速下降。因此，我个人对第四季度同比转正或有信心。这样，我们将2023年全年四季度联系在一起，全年可能会有5%的负增长。这是我对今年市场的看法。

　　至于2024年的市场，我个人对2024年的市场还是挺积极向上的，算是开朗。就我个人而言，我认为全球市场应该增长5%左右。以上是我对2024年市场的看法。(手机周期底部已经确立。)

　　在第三季度，根据Cys的报告，我们可以看到小米的全球市场份额是14.1%，每个人在世界各地都实现了同比正特别是在欧洲、拉丁美洲和非洲，每个人的增长都非常大。

　　那么，我们的进步是否得益于市场的进步呢？我认为绝对不是，只要我们的市场或-1%增长。但小米可能已经完成了特别好的改善，我个人认为第三季度的强劲增长并不是由于市场。小米可能会受到市场的影响。

　　但是大家也发现前三名有苹果和三星，都是负增长，前三名只有小米正增长，其他两个品牌都是负增长。因此，我也称之为小米本身的能力发生了很大的变化，在市场仍在下跌的背景下，支持我们实现了改善。以上是我对这个问题的回应。

　　华尔街新闻：我想问陆先生，最近同行回归后，5G商品市场更好。它的回归会影响小米的运营吗？最近我们也看到市场上很多潜在的竞争对手都在推出新产品。小米的差异化应对措施是什么？

　　卢伟冰：的确，我也知道很多人特别关注朋友5G回归后，小米表现如何，小米14系列表现如何。刚才大家也报道了小米14系列的相关业绩。我将与您分享以下几点

　　一是对小米的整体危害。总的来说，危害应该说是非常小的，无论是从小米14的销售业绩，还是从小米整体市场份额的变化，我们都可以看到危害或特别小，这是我想分享的第一点。在这种“小伤害”背后，我有一些经验：在市场竞争环境中，我认为“少关心敌人，多关注自己的能力发展”是最重要的。我特别喜欢《孙子兵书》中的一句话，“不可胜在自己，可胜在敌”。换句话说，要不被行业竞争打败，最重要的是提高自己的能力。在过去的几年里，小米安全稳定，努力工作，把自己的能力做好，这样市场就能从我们身上获益。

　　第二，我觉得市场很大。今年，中国市场交付了2.7亿部手机。市场很大，可以容纳多家厂商并存。这是我最大的感受。我认为每个公司都有它的意义和用户的需求，不可能独自享受一个市场。因此，小米所能做的就是做好自己的事情，为客户服务。

　　小米应该如何应对整体竞争战略？在这方面，小米有几个至关重要的策略。第一个策略是安全稳定地投入技术，尤其是底层关键技术。我想你已经看到了小米对芯片、操作系统、人工智能、机器人（小米未来的想象空间）的投资。我坚信，这种核心项目可以为公司建立一个“环城河”（人-汽车-家庭物联网）。第二个策略是坚定不移地走品牌化。不仅要在中国品牌化，还要在全球品牌化；不仅手机要品牌化，其他非手机产品和物联网产品也要品牌化。(重视经济效益)但理论是高端化的前提。如果没有技术投入，品牌化就是无根之水。第三个战略是坚定不移地走全球化战略。特别是在()复杂的环境下，要坚定不移地响应国家号召，就是“走出去”。(从TITOK的成功可以看出，国外市场取得了巨大的成就，积累了中国工程师的红利和制造优势。我坚信中国的高端产品在国外会有一席之地)

　　这三项战略对我们来说是至关重要的。这三种战略最终融入了一个更大的战略——“人、车、家、全生态”。这是小米更具竞争力的策略。如果我们能做好这个策略，我坚信小米不仅会在中国和世界各地工作（如果这个策略是这样的话），还会走上一个巨大的阶梯。我们对战略非常清楚，重点是小米未来如何逐步实施和完成战略。我坚信每个人每年都会看到小米的发展。

　　证券时报:我想问林先生一个问题。人们更关心小米毛利率的变化，从第三季度的财务报告来看，小米毛利率创历史新高。我们可以理解，这是小米高端阶段的结果。请拆卸“毛利率创新高”背后的原因，比如包括哪些方面？此外，第三季度的收入水平在ASP（平均市场价格）水平上也发生了一些变化。高管们如何看待这些变化？

　　林世伟：第一个关于毛利率的问题。

　　如果你看拆卸，你会发现我们的手机毛利率达到了16.6%，去年第三季度只有8.9%。背后有几个原因。首先是我们的产品组合。正如你刚才提到的，小米高端手机的比例越来越高。小米13T本季度在海外市场也卖得很好，这也增加了小米高端手机在海外市场的比例。第一个原因是可持续性，尤其是小米14在中国的成功。第二个原因是我们可以看到库存越来越健康。去年，我们遭受了库存减值拨备的危害，但今年，由于库存下降，减值拨备没有那么高，这也将有助于我们的毛利率（提高）。第三个原因是我们的一些核心部件价格处于下降区间，这可能会对小米的毛利率产生积极影响。

　　以上是手机层面。

　　物联网层面。去年第三季度小米物联网业务毛利率为13.5%，今年第三季度毛利率为17.8%。在某种程度上（毛利润增加）或受一些高毛利润商品的影响，如我们的平板电脑和一些生态系统商品，这些都是高毛利润商品。(因为今年毛利率高的产品)比例增加，对整体物联网毛利率有帮助。

　　从去年的72.1%到本季度的74.4%，互联网也有所改善。这种增长的主要原因是广告服务收入比例的增加，我们可以看到广告市场实际上已经修复了。

　　因此，一般来说，如果你想拆除毛利率的趋势应该是这样的，这是第一个问题。

　　如果有第二个问题，我想感谢你看到了我们的ASP。我很想借此机会解释一下。假如我们把ASP分成两部分，第一部分是中国大陆的ASP。事实上，本季度(中国大陆ASP)同比有所改善。

　　海外ASP主要降低ASP，主要有两个原因。第一个原因是美元汇率波动。因为我们是用人民币结算的，美元在今年第三季度的表现比去年第三季度强，所以从人民币转换过来对ASP有负面影响。（随着美元的下跌，这将逐渐增加）第二个更重要的原因是今年扩大了一些新兴市场。例如，我们可以看到小米本季度在拉丁美洲的手机出货量同比增长了40%以上。第三季度非洲市场销量同比增长100%以上。所有这些都是ASP相对较低的地区。因此，总的来说，这些市场销量的增加也会导致海外市场ASP的下降。希望以上表述能解决你的问题。

　　人民网:我这边有两个问题。我们注意到，11月14日，一些型号现在开始推出雄伟的OS开发版本。关键是小米计划何时将雄伟的OS推送给海外客户？有没有具体的型号分配节奏？另一个问题是，小米雄伟的OS生态会鼓励开发者吗？

　　卢伟冰:大家真的很关心我们的小米雄伟OS。再和大家分享一下我们对此的看法、逻辑及其推送时间。

　　这一次，我们在战略上给出了“人车家全生态”。这是一个非常宏大的策略，需要很长时间才能一步一步完成。在所有的战略完成过程中，有一个最重要的承载能力，那就是我们雄伟的OS。

　　雄伟的OS是一项非常复杂、广阔的工程。过去，小米有四个系统，包括MIUI、Vela、Mina、这四个系统的汽车和机器。它在不同的时间开发，面对不同的设备和用户场景。从头到尾，我们总共投入了5000多名工程师和7年的时间。最后，我们花了两年时间统一它的远程架构，最终展示了我们今天看到的雄伟的OS。我们的小米14系列配备了雄伟的OS。上市后，我们意识到这种模式非常好，稳定、平稳、省电，数据共享也非常好。所以大家都特别希望大家能尽快推。

　　11月13日，国内雄伟OS开发版早就推出了。根据估计，在12月，根据我们在新闻发布会上的承诺，我们将全面推送大量型号。在国外层面，我们将在明年第一季度向用户推送。至于具体型号，以后会有实际公示告诉用户。以上是我对第一个问题的回答。

　　关于你的第二个问题。上周，我们还召开了小米物联网生态合作伙伴大会。会议还宣布，小米的Vela系统将全面开源。同时，我们对开发人员也有一些激励计划，如对于无选择、无开发方案连接的硬件开发人员，我们的验证将给予50%的折扣；同时，我们将帮助连接小米雄伟OS的开发人员在流量层面；对于采用标准连接方案的开发人员，我们将在明年给予10%的折扣。未来，我们还将为小米雄伟OS的开发者提供一系列非常丰富的激励机制。

　　21世纪经济报道：我想问林先生，我注意到小米的网络业务收入创下了历史新高。关键是小米在国外和国内的互联网业务模式有什么区别？另外，小米估计国外互联网业务还有多大的增长空间？

　　林世伟：你还看到小米本季度的财务报告显示，我们的互联网收入创历史新高。每个人的用户数量都达到了一个新的高度:小米在全球的月活量已经达到6.23亿，今年同比增长了10.5%，中国大陆的互联网用户也达到了1.5亿，同比增长了7.4%。

　　对小米来说，整个互联网生态相对完整，相对成熟。因此，我们可以看到，有一系列的产品和服务，包括小米自己的应用商店、广告系统、游戏收入和其他一些互联网收入，如电视信息服务收入。所以总的来说，小米还是有比较完整完善的合作网络的。但与此同时，我们一直在引进新的合作伙伴，包括最近吸引一些新能源汽车和高端奢侈品牌在我们的平台上推广。与此同时，我们一直在开发新的游戏合作伙伴。以上是国内市场的情况。

　　或者国际市场发展较早。如今，广告主要是广告，但我们将进一步扩大朋友圈和合作伙伴。例如，大约一个月前，我们在新加坡举行了小米全球互联网合作伙伴大会，希望更多的合作伙伴能够了解小米的服务系统平台，包括小米的应用商店、人工智能应用商城等业务。因此，我们认为小米在国外互联网业务层面仍有很大的增长空间，不仅在客户不断改进层面，而且在服务产品多元化层面。

　　自然，全球产业比较复杂，不同的国家、不同的地区都有不同的法律、不同的合规体系。因此，在经营过程中，要非常谨慎，与当地市场形势深入结合，坚持合法合规的管理。

　　媒体:关键是小米14系列的实际销量是多少？高管对这个成绩真的满意吗？

　　卢伟冰：感谢您对小米14系列的关注。

　　的确，到目前为止，我们还是很困惑，我们的供应还是付不起的。大家也做了一些销售公告:小米13首的销量在5分钟内达到6倍，其实是6倍以上，接近7倍，我们以最快的时间打破了100万部的销量。与此同时，我认为大家更注重价格在5000元以上的小米14Pro，其表现超出预期。过去，小米在直板机上5000 价格段销量不太满意，但这一次小米14Pro的表现打破了我们的预期，表现非常好。正如我刚才提到的，有一系列新技术，如钛、龙晶玻璃等，我坚信这一领先水平对小米客户有很大的支持和吸引力。与此同时，小米14系列也将在海外市场上发布，大家可以及时关注。

　　小米14系列的销量确实超出了我们的预期。九、十月是两台同行旗舰机公布的聚集期，总体而言，(此期间公布)高端机压力很大。在这种压力下，我们可以看到我们的小米14系列现在超过了很多企业和媒体朋友的期望。

　　因此，从销售的角度来看，高管们都很满意。但从供应的角度来看，虽然我们已经尽了最大努力交货，但我们可以看到我们的交货速度比以前好得多，但事实上，到目前为止，我们仍然无法满足用户的需求。线下小米世家很多店都缺货，所有库存状态都很缺。我们将日夜奋战，尽快提供供应。从销售到今天，小米14系列的坚韧还是挺明显的。因此，我对2024年小米一系列高端产品的发布还是有很高的信心的。谢谢大家，谢谢大家对小米高端化的关心。

　　摩根士丹利分析师AndyMengng：我的第一个问题是相关公司的手机业务。在最近发布14系列后，我们看到小米已经完成了超越历史数据的销售业绩。我想请卢先生向我们展望一下，雄伟OS及其人工智能技术的发展是否会给整个手机带来好处行业或所有业务都带来了新的竞争格局为什么人工智能技术的发展会缩短客户的更换周期？

卢伟冰：的确，小米14系列这次取得了很好的成绩。

我先说一点。今年，我们可以看到，与去年相比，所有的手机市场实际上都略有下降，去年是2.8亿，今年我们预计将在2.7亿左右，略有下降。但我们可以看到，在高端品牌层面，市场同比增长，也就是说，高端手机市场的整体影响远小于市场。

第二，你可能会发现小米14系列这次发布的时间比往年早。大家比去年早一个半月公布，也就是说我们刚刚和iPhone15。、在同一个发布周期中，华为Mate60。以前也有很多人担心这三种产品一起撞倒是否会把顾客分开。但事实上，每个人都发现，除了iPhone15与预期的比较外，似乎每个人和华为都卖得很好，或者与去年同期相比有明显的下降。

这是什么意思？表明我们的用户可以为创新产品买单。假设用户没有购买的动力，那就说明我们的产品做得不好，或者说吸引用户的不足。假如说会为商品创造创新点，我觉得小米还是有机会的。因此，这一次我们可以看到，当我们的小米14与iPhone15Pro进行比较时，它并没有完全落后，而小米14Pro拥有iPhone所没有的许多创新点。这也是小米卖得好的重要原因之一。

此外，您的问题还提到了雄伟的OS。其实大家都和大家分享了很多磅礴的OS。雄伟的OS发布后，确实表现不错，我们也看到这是小米14、小米14Pro用户购买驱动Top2元素。换句话说，很多客户买小米14或者小米14Pro是因为雄伟的OS。

我们自己也在想:为什么客户这么感兴趣？我们认为是因为小米构建的“人车家全生态”。这种生态系统在全球范围内也是独一无二的，只有我们小米一家才能做到。我们认为苹果的生态很好，但它只有人，没有车，家也很小。因此，只有我们小米能在国际范围内实现“人车家全生态”。这也是小米商品对用户的极大诱惑。同时，在客户开始我们的产品后，他们会发现小米手机本身是平稳的，稳定的，功耗特别小，我们在跨端互联层面也取得了巨大的进步。在各种发展的背后，我认为人们在谈论人工智能时更多地看到了人工智能完成的一些功能或感觉，但事实上，它背后是人工智能的能力。因此，我们更多地将人工智能视为一个水平，它在小米OS的各个方面都发挥着巨大的作用。

因此，随着小米对硬核技术的探索和硬核技术带来的产品体验的显著改进，我坚信它可以减少客户的更换周期。因此，我们预计之前可能会调整一些市场模型。

对于未来，我想和大家分享一下：我一直强调，硬核技术的投资需要很长时间。我们今天能看到的小米在线技术也是近年来我们发布技术的一部分。我们还有很多硬核技术还没有推出。我坚信小米每一代高端手机的发布都会有很多硬核技术。我坚信，这种硬核技术的推出将极大地促进小米下一步的高端发展。(所以不难想象小米新机的发布永远不会是挤牙膏的发布)

摩根士丹利分析师AndyMengng：在此之前，你也为我们总结了小米过去的关键点。卢总(卢伟冰)能否与我们分享小米未来将在哪里做出进一步的努力？此外，高管对第四季度销售趋势的前景如何？

卢伟冰：我认为小米几条至关重要的战略主线没有改变。

第一个是投资技术，我在这里讲了很多次，就不细说了。

二是坚定不移地推进品牌战略。“品牌”是一条特别困难的道路，但小米在推广品牌战略时坚持以下几点：坚定不移地推广手机品牌，坚定不移地推动其他类别的高端手机，坚定不移地推广国际品牌。这是我们第二条重要的高端战略部署。

第三条战略主线是坚定不移地推进项目新零售。我们认为线下销售高端手机的比例比线上高，我们可以看到小米14线下的比例已经超过了50%。特别是随着未来小米生态战略的实施，小米生态相关的使用体验只能在小米家族进行。

以上是小米过去几年非常坚定不移的战略。我相信这种战略在未来不会动摇。我坚信这种策略最终会带来更多的好处。

TimothyZhouu高盛分析师：我这边有两个问题要问高管。第一个问题是，在第三季度，我们可以看到，随着中国竞争形势的变化，小米在中国的市场份额得到了提高，品牌战略得到了成功的实施。我想问一下卢总关于小米国外市场的问题。我们可以看到小米在第三季度的主要市场同比有很好的恢复。我们能否与大家分享小米在欧洲、印度、拉丁美洲、包括非洲在内的特殊战略，从而更好地提高小米的所有市场份额？这是第一个难题。

第二个问题想问一下互联网收入。我看到小米在同比增长方面呈现出加速的趋势，特别是在国外互联网收入方面，同比增长约36%。想问问高管能不能和大家分享一下这背后的主要驱动因素。

卢伟冰:我回答了第一个问题，第二个问题交给林总(林世伟)回答。

我刚从国外调查回家。我今年做了三次国外调查。一是二、三月，我对中东、东欧、西欧进行了调查；四、五月，我对东南亚进行了调查；这一次，我对北美和拉丁美洲进行了市场调查。调查结束后，大家开总结会的时候，我给大家讲讲我这次和大家分享的标题，叫做“广阔世界，大有可为”。

对小米来说，每个人在海外市场都有很大的空间。你可以看到，今天小米在海外市场的市场份额约为16%至17%（因为小米没有进入美国市场）。自然，第一季度、第二季度和第三季度的市场份额都在显著增加。对于第四季度，我仍然有信心比第三季度的份额更高。但今天小米在海外市场的市场份额约为16%至18%。如果你再仔细看看，你会发现，在这个行业里，每个人似乎都达到了40%的份额。小米在西班牙市场也获得了32%、33%的份额。但也有一些市场，市场份额只有5%左右。也就是说，小米在世界上的发展仍然存在一些不平衡。而这些都是小米的机会。

上述手机业务现象。因此，如果你问我的话，我会说小米手机业务有很大的发展空间。

假如再去看物联网，我觉得物联网业务是数倍(增长空间)。几天前，我在物联网开发者大会上与大家分享，我认为小米在海外的物联网业务至少有5倍的增长空间。为什么这么说？到目前为止，物联网业务的比例很小，国外品类很少，价格也很高，所以物联网业务的发展空间也很大。这是我现在对海外市场的一些基本看法。

小米这几年在海外市场做了什么？

从小米的海外业务特点来看，首先是展示的品类很多，国外确实有很多品类。二是覆盖国际市场较为广泛。目前，小米已进入100个国家的市场，在60个国家设有办事处，在30个国家设有企业，可以说我们的覆盖面特别广。第三，在过去的几年里，总的来说，全球环境并不是特别好，有一些反全球化的趋势。因此，我们面临着特别复杂的商业环境。这就要求我们建立一个安全高效的平台：首先，我们的业务必须是安全的；此外，培训也应该是高效的，以实现小米在世界上的使命和战略。

所以这几年我们一直在做这种事，这些事情在今天已经逐渐形成了效果。近年来，疫情环境给世界带来了一些对经济产业非常不利的因素。在这种情况下，我们看到一些品牌撤退，一些品牌变得保守。然而，在过去的几年里，小米的全球化板图不断扩大和深化。我坚信你也能看到这一点。

让我举一个最简单的例子，比如非洲市场。从去年到今年，小米在非洲的市场份额翻了一番，今年第三季度比去年第三季度至少翻了一番。这是一个典型的案例。同时在拉美市场。其实拉美离中国很远，我一共飞了5万公里。拉美位于很远的地方，但小米今年同比完成了40%的发展。即使在欧洲这样的发达市场，第三季度的市场份额也达到了23.3%。这些都是我们所做的努力。即使在印度市场，每个人都非常关心每个人在印度市场面临的巨大压力。我们可以看到，与第二季度相比，第三季度实现了良好的反弹。第二季度市场份额应在15:00以上，第三季度市场份额应恢复到18%左右。

因此，我们可以看到小米在包括中东、东南亚在内的世界所有地区都取得了特别好的发展。我认为这也是因为小米近年来在全球化战略中做了很多正确的事情。

林世伟：海外互联网业务的发展。我认为首先是因为小米在海外市场手机销量的增加。卢先生刚才说了很多因素。小米的手机业务在国外进一步增长。与此同时，我们的MAU（每月活跃用户）也达到了6.3亿。因此，我认为随着消费群体的增加，这种总量给我们带来的互联网价值会越来越高。

当然，我们也做了一些深入的工作。比如大家在合作层面做了很多工作，包括引进了很多新的合作伙伴。你也可能看到新闻报道，小米一个月前在新加坡举行了全球互联网合作伙伴会议，期待让我们更多的产品，更多的服务可以接触全球用户，找到更多的合作伙伴，让他们愿意在我们的平台上推广，想在我们的平台上做高质量的服务。综上所述，我认为第一个结果是手机增量和客户增量。此外，小米在海外的运营也越来越成熟，找到了大量想和我们一起为小米全球客户服务的合作伙伴。

花旗银行分析师Tina：首先，陆先生提到，公司将继续保持“稳定经营”的理念。在手机业务层面，我们可以看到小米的毛利率在第三季度创下新高。我的关键是，如果你想分割，哪些因素是更关键的影响因素？比如产品结构、成本下降、库存回归等。，可以请高管给我们排序吗？另外，展望2024年，集团是否会在硬件业务等方面制定新的规范、新的基础？比如以前10到11点的毛利率可能比较稳定，但是“路基”已经可以提高一点了吗？高管能在这方面与我们分享吗？

卢伟冰:我先回答你的问题，林以后总能填。

的确，本季度我们的毛利率创下新高，背后有综合影响。大家都很关心大家的库存减值。我看了看。其实第三季度我们现在的主营利润是77亿，大家的库存减值贡献了5到6亿左右。因此，我认为库存减值绝对不是我们获利最重要的贡献。我认为主要原因是一些综合作用，包括产品组合优化、产业链产品成本略有降低等运营模式的提高。造成这些变化的因素是全面的，很难说是因为一个单一的因素。

在商业模式上，我们仍然坚持“规模与利润并举”的理念。很长一段时间以来，包括我们在内的一些疑问，即“规模与利润并举”是否存在矛盾？但是过了一两年，我觉得规模和利润是相辅相成的，而不是非此即彼的关系。我觉得有了好的规模，就会有好的利润，有了很多利润，就会创造出好的规模。重点是如何找到这两个因素的最佳平衡，使其相辅相成。我也觉得小米在过去的一两年里找到了运营方案和触感。在未来，我们将继续坚持这种商业模式。

我们也特别关注小米未来的运营趋势能否保持，以及当环境因素发生变化时，我们应该如何对待集团的运营。我想告诉你，今天每个人的高管都有信心和力量，用明确的方式来对抗外部环境的不确定性。我坚信，每个人都有能力使集团的运营在较小的波动范围内。我对此还是很有信心的。

林世伟：Tina您可以看到我们今年第三季度的库存减值，对我们的毛利率的危害约为0.8点。去年第三季度相互影响，约为0.8%。这里加起来对我们库存拨备的影响是1.6点，但我刚开始也说，集团整体毛利率同比增长了6.1点。然而，正如卢先生刚才所说，每个人的产品结构都在改善。此外，还应在一定程度上考虑原材料叠加的影响，

　　瑞银集团分析师ThomponWuWu：我的问题可能是乐观的角度切入。我看到集团注意到，本季度毛利率的部分发展来自于国内产品组合的变化。关键是中国市场高端手机毛利率和低端手机毛利率的区别。两者有什么区别？此外，高端品牌还有多少空间提高毛利率？

卢伟冰:你的问题提到了高端和低端手机的毛利率和毛利率的差异，以及我们对未来毛利率变化的看法。

我就是这样看这个问题的。如今，小米的高端线还处于投资期，所以现在很难将高端和低端毛利率划分为很大差异。但我觉得小米未来的高端空间还是很大的。总的来说，小米今天的规模还没有实现量变到质变。我举个最简单的例子。从数据来看，苹果在全球市场的年销量在2.2亿到2.3亿之间，几乎都是高端车型；比如三星，根据我们的高端经验，三星的年销量在4000多万；全球小米4000元以上的手机销量与这个规模还有差距。

因此，这不仅是小米今天的考验，也代表着小米在世界上有很大的潜力。假如我们继续成长，我坚信量变产生的量变一定会被大家看到。特别是随着规模的不断扩大，我们知道成本下降幅度仍然很大。如果规模太小，这实际上意味着你的订单应该在最昂贵的时候在不久前完成。因此，我认为小米的高端化在“量”方面取得了一定的进步。我认为在财务结论层面的表达还需要一些时间。但我相信小米的潜力在那里，我们有信心挖掘潜力。

此外，您还提到了物联网五个设备上的用户数据。事实上，这个数字每年同比发展约20%，转型数据相对稳定。根据这一趋势，这些用户确实是我们非常重要的客户。经过我们的观察，如果一个用户有五个小米设备，可以说这个用户对小米整个生态的粘性相对较高。这类用户在购买小米产品时，基本上不会一个接一个地购买产品，而是一个解决方案，一个解决方案来购买商品，或者一个接一个地购买商品。因此，这些用户对小米的认可度相对较高，他们购买的大部分产品都是中高端产品，他们也特别关心产品的感受。这些用户确实是小米非常宝贵的财富，我们将真诚地为这些用户服务。

中金分析师Hanjingwen：我这边有两个问题向高管求教。第一个问题是小米的新零售战略。事实上，陆先生刚才提到，线下商店对小米布局高端智能手机非常重要。特别是，我们也可以看到，小米第三季度高端手机的销量已经超过了线下商店的一半。我想问一下卢总，高管们如何看待小米未来新零售战略的探索方向，结合小米未来高端手机战略及其集团对未来“人车家全生态”的展望？

我的第二个关键是咨询高管小米的互联网业务。我看到小米第三季度的广告服务都达到了历史新高。在未来的广告服务领域，我想问一下小米将如何不断提高ARPU(每个客户的收入水平)？高管如何展望广告服务整体服务深度提升方向？

卢伟冰:我回答了新的零售战略问题，林先生回答了互联网问题。

新的零售水平。通过近年来的发展，到目前为止，新的零售已经对小米的整体业务支持和小米未来的生态战略支持产生了巨大的影响。一般来说，大约有几点。

首先，如果你只看手机，你会发现它对小米手机的高端支持非常明显。另外，你有没有发现我们的平板电脑其实进度很快，我们的可穿戴进度也很快？这些实际上对小米新零售的支持非常有帮助。

我记得不久前，每个人都开玩笑说我们的小米之家已经成为网吧。许多孩子在假期后来到小米之家玩，对吧？小米之家的标准之一就是“不打扰用户”，你来玩我们很开心。这就是我们的大家电战略。事实上，小米家电业务的发展非常快：小米冰箱的发展比今年8月同期翻了一番，空调的发展是30%或40%，这也是由于每个人的新零售。

你会发现小米的新零售不仅支持高端技术，还支持我们整个品类的发展，对未来和我们的生态发展有很大的支持。特别是小米汽车上市后，我可以清楚地告诉你，未来小米汽车的全渠道规划将全面融入小米的整体新零售。相信以后大家都会看到，在很多小米之家的店铺里，都会为大家呈现出完整的“人车家”生态。这就是我认为未来新零售的巨大价值所在。

回顾过去，小米“人车家”战略与小米新零售战略的整合是人为和整体战略，这就要求新零售在商业闭环中对“人车家”战略进行客户建议的实施和承载。因此，总的来说，我们可以看到每个人都推出了部分战略，但在那之后，这种战略将形成一个完整而大的战略。这一战略形成后，就会成为小米的“环城河”，这也是小米能做到却别人做不到的地方。

因此，只要给小米时间，我们就会发现所有这些策略都会咬得越来越好，最终形成一条坚不可摧的“环城河”。我坚信这一点。我坚信，在过去的几年里，你可以看到小米的增长速度和增长速度。假如再看未来三年，相信大家都能放大自己的想象力去预测我们的未来。

林世伟:我补充一下卢先生刚才提到的两个线下数字。

首先，如果你看到小米高端手机在线下门店的比例。第三季度，高端手机线下门店销量占55.5%，也创下新高。第二，如果你看我们店的GMV(商品交易总额)。小米门店GMV在第三季度比去年同比增长了28%以上。这也表明，在高端手机的推动下，我们的商店GMV同比增加了相当大的比例。

以上是我第一个问题需要补充的两个数字。

第二个关键是如何在未来进一步提高我们的广告收入？刚才有一个问题问小米在海外的互联网业务问题，所以我不会在这里反复回应。

其实中国有一点很重要，我也说过很多次，就是高端手机在整体手机销量中的比例。我们之前也展示过一些数据:在整个生命周期中，高端手机的网络收入比较和低端手机会有几倍的差异。因此，我们刚才一直在说，如果小米的高端手机能够进一步增加市场份额和销量，我们也相信ARPU自然会增加。自然，我们将继续探索如何提高我们的运营水平和用户的实现能力。这是两个努力方向。

华泰证券分析师LepingHuang：我的问题与PC有关。过去，PC和手机是一个相对独立的市场。两周前，我们看到高通在新产品发布会上发布了第一款PC芯片，我看到卢先生也在会上发表了演讲。我想问一下陆先生，你觉得芯片发布后PC市场未来的竞争布局如何变化？小米如何看待PC业务，因为这部分市场容量相当大。

卢伟冰：PC业务方面，其实我们可以先看看行业的榜样。以苹果为例，我们会发现苹果在整个大型操作系统下，将手机、可穿戴、平板电脑和PC产生了一个非常好的整体。因此，我们今天可以看到，总的来说，苹果生态用户粘在这些设备上的性能非常好。但在Windows系统中，尤其是小米、华为或三星，我们会发现，如果我们想连接，我们应该连接Android和Windows。目前，这两种生态系统之间仍存在差距，客户体验苹果系统仍存在差距。这确实是每个人都遇到的现状。

在这个过程中，我们也在思考，因为小米也在做笔记本生意。每个人都在想有没有突破的办法？

我有几个想法。第一个想法是，今天大家都做了相当多的数据共享，比如小米HyperOS系统中的HyperConect平台。事实上，你会发现小米的笔记本电脑与平板电脑和手机之间有一些数据共享的效果。现在我们自己用。我觉得和以前相比进步很大，但是和榜样还是有差距的。这是第一点。第二个想法是今天的“x86” Windows我认为这种模式在未来是否有可能被WOA或WOS系统摆脱是有可能的。换句话说，你可以看到，根据ARM-based等不同的产品，它们有更好的特点，实际上可以在水平上取得特别大的进步。ARM-based过去差距很大，但现在可以越来越近了。然而，我认为它的功耗大大降低，生态也有所进步。我们对这个方向也有着特别密切的理解。我们对这个方向更乐观。

假设这个方向在未来确实是一个更好的趋势，这对ARM-based运营中的小米这样的企业来说是一个很大的好处。事实上，我们的笔记本业务也做得很辛苦，但我们坚持这样做的一个非常重要的原因就在于此。人们也认为PC终端在所有“人车家”大生态中都是不可或缺的一部分。所以今天你会看到小米手机，可穿戴（你可以发现小米可穿戴，如最近的耳机，手表发展特别大，你刚刚发布小米S3手表供应短缺）、平板进度特别快。平板电脑业务在中国已经排名第三，在世界上已经排名第五。我坚信世界第三大人都能很快到达。

在笔记本层面，大家可以关注一下最近会发布的新产品。你会发现你的笔记本也有很大的发展。此外，小米的大屏幕电视、空调、冰箱、洗衣机等家用电器和我们的生态链，我认为上述每一种产品对小米的生产都是必不可少的。我们还将尽最大努力做好每一个平台，做好跨端数据共享工作。